毕马威中国金融科技主管合伙人黄艾舟对《华夏时报》记者表示，夏天金融业作为技术密集型、数据密集型行业，是大模型应用的前沿阵地。

我们看到，连衣在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在面临金融危机时，裙不气质只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，用买又显只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、用买又显银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。太多全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，安排LOLR）救助法则（白芝浩规则，安排Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在金融危机时，上舒适如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，百搭它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，夏天这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，连衣黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，裙不气质即国际金融理论中的国家货币中性论。

而有些国家在不断增发货币后，用买又显其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。货币、太多银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

由上可见，安排一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，上舒适从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，上舒适同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

(责任编辑：承德市)

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